详解生命周期理论及使用方法

生命周期理论是我们对股票基本面分析的一种重要手段,也是判断公司所在行业当前属于什么阶段的一个重要手段。如果是你做长线的价值投资者,那么生命周期理论能够帮助你更好的分析基本面方面的优劣,进而为选股提供可靠的理论依据。
详解生命周期理论及使用方法
我们先来说说什么是生命周期理论,打个比方来说,任何一种生物,比如人,会经历幼年、童年、少年、成年、中年、老年这些阶段,人生就像一个抛物线,从起点开始不断上升,上升到最高点的时候就会开始下落,直至最终的生命终结。而很多行业也是如此,行业也有类似的生命周期。另外,行业中也存在跟中细分行业,成熟行业中也会孕育新生行业,比如最近几年比较火的新能源汽车,我们都知道,汽车行业属于成熟的行业,已经发展了很多年了,但是新能源汽车却是刚刚起步,属于初创阶段,因此,我们在看待一个行业的发展时,不能一概而论,而是要用辩证的眼光去看待。
 
既然如此,那么我们如何来判断一个行业到底是属于生命周期中的何种阶段呢?我们在判断的时候,需要用到三个指标,分别是营业收入增长率、毛利率水平以及行业内新增企业数量,通过对这三项数据的分析,我们可以更好的进行生命周期的判断。
 
一、营业收入增长率
很简单,我们这样理解,一家公司刚成立的时候,营业收入增长率必然是较高的,因为刚开始起点低,而当公司经营很长时间之后,业绩比较稳定了,那么增长率就会放缓。判断一个行业所处的周期,我们可以通过这项指标来做初步的判断。
 
二、行业毛利率的水平
当一个行业成熟之后,行业内的公司数量必然会越来越多,这样就会造成公司之间的竞争越来越激烈,因为很多公司都造同一样产品,那么市场供应充足,就会出现供大于求的现象,为了竞争,很多公司会通过降价销售等促销时手段,这样就会导致毛利率的降低。最常见的就是电器类产品,逢年过节都会打折促销,就算不逢年过节,他们也要想着各种噱头来进行促销,就是因为消费者可选的同类品牌太多,别人促销,你不促销,那消费者在觉得产品差不多的情况下,必然会选择价格更便宜的。这也说明,家电类行业已经非常成熟了。
而一个新兴的行业出现之后,同类型的公司比较少,竞争对手也少,那么毛利率自然也就会比较高。尤其是一些行业门槛很高的新兴行业,就寥寥数家公司提供某种产品,市场又需求旺盛,价格能便宜吗?肯定不能,所以,新兴行业的毛利率水平会较高。
 
三、行业内新增公司数量
当一个行业出现之后,大家都看到这个行业的前景,都挤破头了进入到这个行业中去,所以一个新兴行业出现后,往往新增公司的数量会大幅度增加。而当行业进入到成熟期之后,经过一路的优胜劣汰,强者恒强,弱者淘汰,新增公司数量将会越来越少。
 
我们分析一个行业所处的阶段对于我们的投资是有很大参考价值的,如果是初创或成长型的,我们需要坚定的长期持有,这样可以分享公司快速成长所带来的红利,但是,这种公司也并不是都能走到最后的,很多也会半路夭折,因此风险也会比较大。而对于成熟型的公司,适合稳健型的投资者,收益会比较稳定,但是增长的会比较缓慢。而对于已经进入到老年期的行业,我们就不要做任何考虑了。

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